JPMorgan, Strategy’nin Bitcoin Politikalarını Değerlendirdi
JPMorgan, Strategy’nin Bitcoin satışı yapma potansiyelinin kripto para piyasasında belirsizlik yaratabileceğini belirtti.
ABD merkezli yatırım bankası JPMorgan, yüksek miktarda Bitcoin yatırımı bulunan Strategy’nin yeni finansal politikalarının kripto para piyasasında belirsizlik yaratabileceği konusunda uyarılarda bulundu. Bankanın analizine göre, Strategy’nin yalnızca büyük bir Bitcoin alıcısı değil, aynı zamanda gerektiğinde önemli miktarda satış yapabilen bir aktör haline gelmesi, piyasa volatilitesini artıran çift yönlü bir risk oluşturuyor.
Strategy, yakın zamanda uygulamaya koyduğu yeni politika çerçevesinde, imtiyazlı hisse temettüleri ve diğer finansal yükümlülüklerini karşılamak amacıyla gerektiğinde Bitcoin varlıklarının bir kısmını nakde çevirebileceğini duyurdu. Şirket, hem adi hem de imtiyazlı hisselerinde geri alım yapma esnekliğine de sahip olacağını belirtti. Bu yeni plan doğrultusunda, Strategy’nin imtiyazlı hisse temettüleri ile faiz ödemelerinin en az 12 aylık kısmını karşılayacak düzeyde nakit rezervi bulundurması hedefleniyor.
JPMorgan, Strategy’nin yaklaşık 2,55 milyar dolarlık nakit rezervinin mevcut yükümlülüklerini yaklaşık 17 ay boyunca karşılayabileceğini ifade etti. Ancak, yatırımcı güveninin daha da güçlenmesi için şirketin 24 ila 36 aylık finansal yükümlülüklerini karşılayabilecek büyüklükte bir likidite oluşturmasının daha sağlıklı olacağı değerlendirmesinde bulundu.
Bankanın görüşüne göre, Strategy’nin nakit rezervlerini artırmak için Bitcoin satışı yerine yeni adi hisse ihracını tercih etmesi, piyasa açısından daha olumlu bir yaklaşım olacaktır. JPMorgan, hisse satışlarının şirketin net aktif değerine (NAV) göre iskontolu gerçekleşse bile, bu yöntemin büyük ölçekli Bitcoin satışlarının yaratabileceği piyasa baskısından daha az olumsuz etki doğurabileceğini savundu.
JPMorgan, Strategy’nin dolaşımdaki toplam Bitcoin arzının yaklaşık yüzde 4’ünü elinde tuttuğunu hatırlatarak, bu büyüklükteki bir yatırımcının gerektiğinde hem alım hem de satış yönünde hareket edebilmesinin kripto para piyasasında fiyat dalgalanmalarını artırabilecek önemli bir unsur olduğunu ifade etti. Raporda ayrıca, olası Bitcoin satışlarının yalnızca kısa vadeli fiyat hareketlerini etkilemekle kalmayıp, aynı zamanda Strategy’nin gelecekteki finansman maliyetleri üzerinde de yukarı yönlü baskı oluşturabileceği vurgulandı.
