Merkez Bankası, Tahvil Alım Hedefine Erken Ulaştı
Merkez Bankası, tahvil alım hedefini mart ayında tamamlayarak önemli bir başarı elde etti.
ŞEBNEM TURHAN
Merkez Bankası, Türk Lirası tahvillere destek sağlamak amacıyla mart ayında 143.1 milyar liralık alım gerçekleştirdi. Bu alımlar, 96 ayrı ihale ile yapıldı ve 2026 Para Politikası metninde belirtilen 255.4 milyar liralık hedefin %56’sı mart ayında tamamlanmış oldu. İlk çeyrekte toplam alım miktarı ise 225.8 milyar liraya ulaştı.
Mart ayında, Merkez Bankası’nın tahvil alımlarında 2029 vadeli tahvillere yoğunluk verildi. Tahvillerin ortalama vadesi 3.38 yıl olarak hesaplandı. TLREF cinsi tahvillere yapılan alımlar, 7 farklı tahvil türü üzerinden 29 ihale ile, sabit faizli tahvillere ise 67 ihale ile gerçekleştirildi. Ocak ve şubat aylarında yapılan alımlar da dikkate alındığında, yılın ilk çeyreğindeki toplam alım miktarı 225.8 milyar lira olarak kaydedildi.
2026 Para Politikası metninde, 2025 yılı sonunda toplam APİ portföyünün nominal değeri 262.3 milyar TL olarak öngörülüyor. Metinde, 2026 yılında APİ portföyünün 67.7 milyar TL’lik kısmının itfa edileceği ve bu süreçte operasyonel esnekliğin artırılması amacıyla doğrudan alımlarla desteklenmesi gerektiği vurgulandı. Böylece yılsonu hedefinin %88.4’ü ilk çeyrekte tamamlanmış oldu.
Mart Ayında Tahvil Faizleri Yükseldi
Merkez Bankası’nın yoğun alım desteğine rağmen, mart ayında gösterge tahvil faizleri yabancı yatırımcıların satışları nedeniyle yükseliş gösterdi. 2 yıl vadeli gösterge tahvil faizi, 27 Şubat’ta %36,53 seviyesindeyken, 31 Mart’ta %42,05’e yükseldi. 5 yıl vadeli gösterge tahvil faizi ise aynı tarihlerde %33,37’den %38,91’e çıktı. 10 yıl vadeli gösterge tahvil faizi de %30,58’den %33,52’ye tırmandı. Özellikle 2 yıl vadeli tahvil faizinde dikkat çekici bir artış yaşandı. ABD Başkanı Trump’ın savaşın sona ereceğine dair açıklamaları, tahvil faizlerinde bir miktar gevşeme sağladı.
Nisan Ayında Borçlanma İşlemleri
Hazine ve Maliye Bakanlığı, nisan-haziran dönemine yönelik borçlanma stratejisini açıkladı. Bu çerçevede, nisan ayında toplam dokuz borçlanma işlemi gerçekleştirilmesi planlanıyor. İlk ihale, 6 Nisan’da 11 ay vadeli Hazine bonosunun ilk ihracı ile başlayacak. Ardından 5 yıl vadeli TÜFE’ye endeksli devlet tahvilinin yeniden ihracı yapılacak. Hazine, nisan ayının ikinci haftasında doğrudan satış yöntemine ağırlık verecek. 13 Nisan’da 2 yıl vadeli kira sertifikası, 14 Nisan’da ise çeşitli devlet tahvilleri ve kira sertifikalarının doğrudan satışları gerçekleştirilecek. Nisan ayının son ihale dönemi 21 Nisan’da 2 yıl vadeli sabit kuponlu devlet tahvilinin yeniden ihracı ile sona erecek. Hazine, nisan ayında toplam 505.4 milyar TL’lik iç borç servisine karşılık 480.1 milyar TL’lik borçlanma yapmayı planlıyor.
Ayrıca, Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın açıkladığı borçlanma programına göre, nisan-haziran döneminde 1 trilyon 395 milyar TL iç borç servisine karşılık 1 trilyon 369 milyar TL borçlanma hedefleniyor. Mayıs ayında ise 335.3 milyar TL’lik servise karşılık 362.1 milyar TL borçlanma öngörülüyor.
