Bain & Company Raporu: Özel Sermaye Yatırımlarında Canlanma Hızlanıyor
Bain & Company’nin raporuna göre özel sermaye yatırımlarında canlanma hız kazanıyor, rekabet artıyor ve yeni stratejiler ön plana çıkıyor.
Bain & Company’nin yayımladığı 17. Yıllık Küresel Özel Sermaye Raporu, özel sermaye yatırımlarındaki canlanmanın hız kazandığını ve bu durumun satın alma ve çıkış değerlerinin rekor seviyelere ulaşmasıyla sonuçlandığını gösteriyor. Raporda, son üç yılın durgunluğunun ardından özel sermaye sektöründe önemli bir dönüşüm yaşandığı ve 2026 ve sonrasında sürdürülebilir bir büyüme beklentisi olduğu vurgulanıyor.
Bununla birlikte, Bain’in analizinde, olgunlaşan özel sermaye sektörünün karşılaştığı zorluklar da dikkat çekiyor. Artan rekabet ve yatırımcıların yüksek performans talepleri, özel sermaye şirketlerini yeni stratejiler geliştirmeye zorlamakta. Rapora göre, yatırımcıların sınırlı ortaklara (LP) dönen nakit miktarları, son yıllarda hayal kırıklığı yaratmaya devam ediyor. Özel sermaye sektöründeki likidite sıkıntısı, henüz satılmamış 32 bin şirketten oluşan portföyün toplam değeri 3,8 trilyon dolara ulaşmasıyla daha da belirgin hale geliyor.
Özellikle, satın alma fonları için çıkış süreleri, 2010-2021 yılları arasında ortalama beş ila altı yıl iken, günümüzde yaklaşık yedi yıl olarak seyrediyor. Bu durum, birçok özel sermaye şirketinin fon toplama süreçlerinde karşılaştıkları zorlukların başında geliyor. Ancak rapor, özel sermayenin yeniden canlandığını ve sektördeki toparlanmanın, büyük satın almalarla birlikte ivme kazandığını ortaya koyuyor.
Yatırımcıların anlaşma yapma iştahı, düşen faiz oranları ile birleşince, 2025 yılı için küresel satın alma anlaşma değeri yıllık %44 artarak 904 milyar dolara ulaştı. Electronic Arts için yapılan 56,6 milyar dolarlık halka açık şirketin özel şirkete dönüşümü, tüm zamanların en büyük satın alma rekorunu kırdı. Çıkış değerleri de toparlanarak, yıllık bazda %47 artışla 717 milyar dolara ulaştı.
Özel sermaye yatırımlarında yeni bir dönemin başladığını belirten Bain, bu süreçte “12 yeni 5’tir” kuralını ortaya koyuyor. Bu kural, yeni dönemde daha önce yeterli görülen %5 büyüme hedefinin artık %12’ye çıkarılması gerektiğini ifade ediyor. Bu durum, özel sermaye fonlarının değer yaratma planlarını önemli ölçüde geliştirmesi gerektiğini gösteriyor.
Bain & Company Türkiye ortaklarından Armando Guastella, Türkiye’nin güçlü sanayi altyapısı ve stratejik konumu ile cazip bir pazar olmaya devam ettiğini belirtiyor. Ancak yatırımcıların, net sektör uzmanlığına ve güçlü operasyonel yetkinliklere sahip fonlara öncelik verdiği vurgulanıyor. Türkiye gibi pazarlarda, değerleme çarpanlarındaki artışa dayalı getirilerden EBITDA odaklı getirilere geçişin, güçlü operasyonel kabiliyetlere sahip yatırımcıları ödüllendirebileceği ifade ediliyor.
Özel sermaye sektöründeki bu dönüşüm, yatırımcıların daha seçici hale gelmesi ve rekabetin artmasıyla birlikte, Türkiye’nin yatırım fırsatlarını daha da önemli kılıyor. Bain’in raporuna göre, Türkiye’nin makroekonomik normalleşmesi ve sanayi gücü, seçici yatırımcılar için farklılaşmış büyüme fırsatları sunuyor.
